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总结
零售销售在年初短暂飙升后，3月份继续逆转。但支出水平依然较高，表明消费者仍有潜在的韧性。
1月份的激增是暂时的，支出逐渐失去动力
消费者支出在第一季度失去了动力，3月份零售销售连续第二个月下降1.0%。但是，即使在今年异常强劲的𫔭局之后有所回报，零售支出水平仍比去年12月高出近2%(图表)。更直白地说，消费者的支出继续保持在较高水平，侭管这种势头似乎正在放缓。
疲软的主要驱动因素仍然是零售类别，这些类别在疫情期间支出大幅上升，1月份销售异常强劲，如电子产品(3月份下降2.1%)、服装(-1.7%)、汽车(-1.6%)和家具(-1.2%)(图表)。加油站的销售也很疲软，下滑了5.5%，目前的汽油销售水平比六个月前低了10%以上。
在抑制月度波动的同时，对照组销售额下滑了0.3%。这一指标将食品服务、建筑材料、汽油和汽车经销商排除在外，并被BEA用于估算GDP核算中的实际个人消费支出(PCE)。我们估计，过去三个月，经通胀因素调整后的对照组销售额年化平均增幅為6.2%，与我们最新预测的基本预期基本一致，即第一季度整体实际个人消费支出年化增幅约為4.4%。
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