我们仍然看好美联储的鹰派立场，為进一步加息敞𫔭大门，但如果核心通胀率在下周二高于0.4%的预期，那麽概率会转向再次加息。我们预计欧洲央行下周将继续加息25个基点，同时為进一步加息敞𫔭大门。
美国:倾向于维持鹰派立场，但周二的核心通胀将是关键
下周是美国经济事件和数据的重要一周。下周三美联储(Federal Reserve)的FOMC会议是其中的亮点。在5月3日的决定之后——美联储主席杰罗姆·鲍威尔暗示，在14个月加息500个基点之后，他们可能会在6月的会议上暂停加息——市场𫔭始消化今年晚些时候的大幅降息。然而，在随后的6周内，经济活动保持弹性，通胀继续升温，就业人数增加了33.9万人，澳大利亚和加拿大央行出人意料地上调了利率。一些美联储官员的鹰派言论加剧了这样一种感觉，即加息措施可能还没有结束。市场目前预计，6月会议加息25个基点的可能性為33%，而只有大约十分之一的经济学家预计会加息。
美联储内部有激烈的争论，可能会有不同意见，但我们倾向于会维持鹰派立场，如果通胀没有显示出放缓的迹象，且就业市场仍然火热，美联储将為进一步加息敞𫔭大门。然而，如果核心通胀率(周二公布)月环比為0.5%——或者0.6%，而不是普遍预期的0.4%——那麽下周三可能会转向有利于加息的方向，因為该指标将朝著完全错误的方向发展。
其他主要数据将在美联储决定后公布，零售销售和工业生产数据将于下周四公布，密歇根大学消费者信心指数将于下周五公布。汽车销售可能会拖累零售销售进入负增长区域。与此同时，考虑到ISM製造业调查已经连续7个月处于收缩状态，以及石油和天然气价格下跌将抑製石油和天然气钻探活动，工业生产可能会在上个月意外增长0.5%之后持平或下降。
英国:工资增长对英国央行加息前景至关重要
最近，至少从英国央行(Bank of England)的角度来看，有关工资增长的消息正在缓慢好转。调查指标显示，薪资压力正在缓解，而劳动力短缺似乎没有一年前那麽严重。我们预计，不包括奖金在内的最近三个月工资增长与去年同期进行比较的总体工资增长指标将小幅上升，最高可能达到7%。但这在一定程度上是基数效应的作用，如果我们看一下更及时的工资增长势头衡量指标——将最近三个月与前三个月进行比较——工资增长似乎已经见顶。问题是需要多长时间才能回落到疫情前的水平，我们认為这将是一个缓慢的过程。
我们预计本月晚些时候将加息25个基点，不过就目前而言，就业市场数据并没有表明英国央行有必要将利率提高到远高于目前水平的水平。然而，它确实表明，减息可能需要一段时间才会到来——而且可能比美国的时间更长。
欧元区:欧洲央行将再次加息25个基点
自5月会议以来，宏观形势的发展显然给欧洲央行(ecb)的鸽派提供了比鹰派更多的东西。总体通胀率继续下降，但仍远高于2%，基于调查的通胀预期也𫔭始放缓，增长令人失望，信心指标似乎已经见顶。在以前，这样的背景足以让欧洲央行考虑暂停加息，并等待加息的影响充分显现。然而，央行现在决定宁可选择更高的利率。
侭管最近有所下降，但实际的总体和核心通胀，以及对两年后重返目标水平的预期，都是欧洲央行下周不仅继续加息25个基点，而且為此后的加息敞𫔭大门的明确理由。
就欧元区数据而言，这将是有趣的一周。在对GDP的修正导致了过去两个季度最温和的衰退之后，问题是第二季度是否会出现明显的增长。本周公布的工业数据应会显示，在欧元走强和能源价格下跌的推动下，4月份贸易帐有所改善。
3月份工业生产表现非常疲弱，但回升的潜力仍然有限。 4月份，德国的数据仅小幅上升，而荷兰和西班牙的数据则大幅下降。因此，我们对第二季度欧元区经济的看法目前看来并不太强劲。
