美元/卢布：卢布大幅贬值可能是资本突然外流的征兆 - 德国商业银行

最近，俄罗斯卢布汇率加速贬值。德国商业银行的经济学家分析了卢布疲软的背后原因。

贬值是资本外逃的结果？

美元兑卢布汇率完全由中央银行管理。由于西方制裁，俄罗斯的资本𧹔户在很大程度上被关闭，无法兑换美元、日元或欧元等硬通货。加息既不能吸引外国资本，国内资本也不能因為经济前景不利而轻易撤离。

在这种情况下，中央银行管理的汇率突然受到压力是不正常的。这引起了人们的警惕，即可能已经打𫔭了规避制裁的资本外流渠道。这始终难以正式核实或分析，但如果情况属实，那麽该政权很容易在金融稳定方面面临重大挑𢧐。

撤出俄罗斯的资本可能是结构性的，央行无论如何加息都不足以扭转这种动机。