在经历了几周的动荡之后，在中国有关部门将股票交易印花税减半的消息推动下，股市本周企稳。 VIX波动率指数回落至8月初以来的最低水平。美国7月份职位空缺大幅减少，就业充足指数下降，表明更多人很难找到工作。消费者信心也急转直下，这都打压了美元，压低了美国国债收益率。
欧洲债券的收益率也有所下降，这是受到欧元区核心通胀正在下降的一些小迹象的推动。欧洲央行的定价下调了几个基点，因為这可能是我们在第三季度迄今為止看到的经济活动下降影响到企业定价的第一个迹象。不过，总体通胀率保持在5.3%不变，这对消费者来说仍是一大不利因素。
7月德国零售销售证实了服务业的疲软，环比下降0.8%，比预期差得多。然而，德国人正在弥补购𧹒力的损失，第二季度工资以创纪录的6.6%的速度增长，这给消费者的消费能力带来了急需的提振，但也加剧了对通胀的担忧。欧元区7月份的失业率没有变化，保持在6.4%，创历史新低。不过，第三季度劳动力市场的强劲数据并不令人意外。劳动力市场应该是最后一个对经济活动放缓做出反应的市场。
在日本，7月份劳动力市场出人意料地有所鬆动，失业率从6月份的2.5%上升至2.7%。这看起来像是路上的一个颠簸，并不能改变日本劳动力市场仍然紧张的事实。即便如此，在本月晚些时候的政策会议上，这可能只会促使日本央行(BoJ)更加谨慎。
在亚洲其他地区，考虑到近期经济的疲软，金融市场近来密切关注中国的数据。总体而言，私人和官方PMI都好于预期，但经济尚未完全脱离困境。中国政府本周出台了一系列刺激经济的措施，考虑到房地产市场的风险日益增加，降低购房者的首付要求尤為重要。
下周将有更多重要的欧元区数据出炉，欧洲央行将公布第二季度员工人均薪酬。我们已经看到协商后的工资增长飙升，但下周的数据是欧洲央行更青睐的劳动力成本衡量指标。
在中国，最重要的事件将是𫔭发商碧桂园是否违约。这可能会给中国市场带来新的压力。我们还获得了贸易平衡数据，其中出口疲软最近引起了人们的关注。在日本，我们将关注7月份的工资增长，这是日本央行下次会议之前的重要信息。在美国，我们将关注ISM服务。领先数据显示，他们将处于弱势。
丹麦银行(Danske Bank)周二发布了《北欧展望》(Nordic Outlook)，更新了我们对北欧和全球经济的看法。
