下一轮利率周期可能再次引发结构性剧烈波动 - 德国商业银行

外汇和大宗商品研究部主管 Ulrich Leuchtmann 分享了他对波动率结构性变化的看法。

结构性低波动率的情况会持续吗？

利率情势越明朗，利率出现重大意外的可能性就越小。这也使得汇率大幅跳水的可能性降低。从结构上看，波动率会下降。这并不适用于所有货币。在日本，我们看到的是完全不同的利率周期；在新西兰，利率周期仍未结束；而在瑞士，干预风险占主导地位，因此汇率主要是瑞士央行的人為产物。

然而，结构性低波动的情况会持续下去吗？我认為不会！下一个利率周期肯定会到来。市场已经预期明年会降息。这些降息也不会同步进行。各地的降息幅度也不会相同。因此，它们很可能再次引发结构性的剧烈波动。最近欧元兑美元在联准会和欧洲央行降息预期的推动下来回波动，就是前车之鉴。

因此，我再次认為，身為外汇分析师，我的职责是在外汇波动性较低的时期告诫人们不要忽视外汇风险。