欧元兑美元：重返1.0915下方可能预示著更深层的回档 - 法国兴业银行

欧元兑美元跌破 1.09 关卡。法国兴业银行（Société Générale）的经济学家分析了该货币对的前景。

欧元/美元的升值步伐应為渐进的

10 年期德国公债跌至 2.395%，从 10 月高点回档幅度扩大至 60 个基点。损益平衡下降12个基点至2.09%，使实际10年收益率下降8个基点至33个基点。这使得欧元兑美元从 1.1017 的高点回落至 1.0950 以下。回到 1.0915 以下可能预示著更大幅度的回调。

欧元区 11 月通膨率降至 2.4%，这不可避免地增强了 2024 年更早首次降息的预期，而不是我们对明年年底降息的预期。通膨率下降意味著以存款利率衡量的实际政策利率上升至 130 个基点。而美国的实际利率為 210 个基点（联准会实际利率 5.33% 减去 CPI 3.2%）。在利差缩小之前，欧元兑美元的升值步伐应该是渐进的。