上周表现的后续 - 德国商业银行

面对新出现的全球经济衰退担忧，过去一周不仅美国的利率预期被修正，而且其他大多数 G10 国家的利率预期也被修正。在修正了这些扭曲因素后，市场目前的定价是，除日本外，所有国家都将在今年年底前加大降息力度。德国商业银行（Commerzbank）外汇策略师 Michael Pfister 指出，鉴于今年大多数央行只剩下三次会议，这是一个了不起的进展。

市场预计除日本外，所有国家都会加大降息力度

"市场对更多降息的预期程度似乎不是影响上周表现的因素。否则，挪威克朗、澳币和纽元就不会成為上周表现最差的货币。毕竟，降息的幅度只有几个基点，而且对挪威克朗的预期几乎没有改变。

"在避险情绪高涨的时候，市场对各央行降息次数的预期并不那麽重要。相反，如果我们真的陷入全球危机，央行能降息多少？如果我们将这种可能性形象化，并与上周的表现进行比较，这种关係就会变得很明显。侭管存在异常值，但上周当降息的可能性较低时，货币表现较好。

"这对面对持续通膨压力而继续维持鹰派声音的央行（挪威、澳洲和纽西兰）来说不是个好兆头。毕竟，货币疲软往往会加剧输入性通膨压力，尤其会加剧较小经济体的问题。因此，这些国家的央行很可能会对最新的事态发展不太满意，即使它们对此无能為力"。