黄金下行风险更大 - 道明证券

道明证券高级商品策略师丹尼尔-加利（Daniel Ghali）指出，高赤字、成长放缓、通膨持续、货币贬值和即将到来的减息周期已经吸引了资本投向黄金温暖的怀抱。

黄金市场的看涨言论带来风险

"我们基于流量的分析现在表明，下行风险更大。毕竟，宏观基金的部位目前处于自大流行病爆发以来的最高水准。从统计上看，这与联准会在未来 12 个月内减息 370bps 的预期更為一致。 CTA 实际上是 "最大多头"。中国黄金 ETF 已重新𫔭始流出"。

"上海交易员的持股接近历史高位，这已经反映出黄金在国内货币、股市和楼市疲软的情况下的诱惑力。黄金市场的论点一致看涨，并吸引了几乎一致的金价上涨共识，但我们认為近期前景面临与部位相关的重大风险。 "

"杰克逊霍尔是第一个潜在催化剂，但下一次发布的非农就业数据可能是更具影响力的潜在催化剂。