金价接近历史最高点 - 德国商业银行

继联准会主席鲍威尔周五发表演说后，黄金再次升破每金衡盎司 2,500 美元大关。受周末中东局势恶化的支撑，周一金价接近上周创下的历史高点。德国商业银行大宗商品策略师 Carsten Fritsch 指出，鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会上表示，现在是调整政策的时候了。

黄金没有大幅上涨的潜力

降息的时机和步伐将取决于即将公布的数据。因此，美元贬值，债券殖利率下降，这两者都对黄金有利。降息预期也略有上升。目前，联准会基金期货的定价是 9 月降息约 35 个基点，其馀三次会议到年底的降息幅度略高于 100 个基点。

利率下降的前景也吸引了投资者。根据彭博社报道，上周黄金 ETF 持仓量增加了 15 吨，达到六个月来的最高水准。投机兴趣尤其浓厚。截至 8 月 20 日的一周内，投机性投资者的净多头头寸升至约 19.3 万份合约，与此同时，黄金创下历史新高，达到近四年半以来的最高水平。

因此，黄金的大部分利好消息可能已经被定价。我们认為黄金目前没有大幅上涨的潜力，这一观点得到了证实。我们认為最近几周没有赶上黄金的其他三种贵金属有更大的上涨空间。