软著陆、中度著陆、硬著陆？ - 德国商业银行

美国经济可能软著陆、中著陆或硬著陆。侭管劳动市场疲软，我们的经济学家仍然认為美国经济可以避免衰退，侭管衰退的风险增加。德国商业银行外汇分析师 Antje Praefcke 指出，迫在眉睫的硬著陆将是联准会 9 月降息 50 个基点的唯一主要原因。

欧元/美元暂时横盘整理

目前看来，这不像是软著陆，而是中度著陆。这裡或那裡会有一些较强的影响，但总的来说，经济仍可承受。经济已经降温，但证明相对有韧性，劳动市场也是如此。同时，通膨正迅速接近通膨目标。这也解释了為什麽市场目前认為 9 月降息 25 个基点以上是可能的，但不想完全押注于 50 个基点。

在 FOMC 还剩下三次会议的情况下，市场仍预计年底前会有大约 100 个基点的降息。但数据并没有糟糕到联准会必须在 9 月匆忙降息 50 个基点的地步。相反，在我看来，联准会可以在未来几周和几个月内继续监测通膨的发展情况，尤其是劳动力市场的发展情况，如果劳动力市场出现更强劲的放缓迹象，联准会可以做出相应的反应，从联准会的角度来看，这可能会使联准会有必要降息50个基点。

在 9 月 18 日联准会会议之前，只剩下一个重要数据点可能会改变市场预期：明天的 8 月通膨数据。经季节调整后的月度总体和核心利率变化率可能在 0.1% 至 0.2% 之间，从而与 2% 的通膨目标保持一致。明天的通膨数据必须大幅出乎意料，才能进一步推动利率预期。因此，市场可能会迅速将焦点转向周四的欧洲央行会议，欧元兑美元暂时横盘整理。