第三季 GDP 年年增幅从第二季的 4.7% 放缓至 4.6%；第三季环比成长从先前的 0.5% 加速至 0.9%。 9 月工业生产（IP）及零售销售成长跳升，超乎市场低预期。我们预计，在中国最近出台的一揽子刺激计画的推动下，第四季 GDP 成长将进一步反弹。渣打银行经济学家陈年（Hunter Chan）和丁双（Shuang Ding）指出，好于预期的第三季结果為我们4.8%的全年成长预测带来了上行风险。
政策措施可能助推第四季动能
9月的经济活动数据令市场惊喜上扬。其中，IP 和零售业成长分别反弹至 5.4% 和 3.2%，超出市场一致预期的 4.6% 和 2.5%。製造业活动可能已从颱风的干扰中恢复正常。此外，消费品以旧换新活动提升了汽车和家用电器的销售。 9月服务业生产指数年增从8月的4.6%上升至5.1%，创七个月新高。
经季节调整后，第三季 GDP 环比成长从第二季修正后的成长 0.5%（前值 0.7%）加速至 0.9%。家庭需求有所改善。我们估计，第三季人均实际消费支出的 3 年複合年增长率回升至 5%以上。房地产投资收缩的拖累被依然强劲的製造业投资成长所抵销。此外，第三季净货物贸易顺差比第二季水准扩大约 60 亿美元，达到 2,580 亿美元。
9月底政治局会议后，為稳定成长和预期，推出了一系列规模可观的货币、财政和住房措施，為更多的政策支持打𫔭了大门。我们预计第四季将进一步下调政策利率和存款准备金率。此外，我们认為透过扩大地方专款债券收益的使用范围，将其用于𫔮置土地和未出售房屋的购𧹒，以及可能增加政府债务额度，今年下半年的财政冲动将转為积极。我们预期第四季 GDP 年增将反弹至 4.8%，并将全年成长预期维持在 4.8%，第三季成长优于预期将带来上行风险。
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