美国和中国达成了一项协议，实质性降低了双方90天内的贸易关税，这一消息引发了一波乐观情绪，支持了风险资产并打压了避险资产。与此一致，日元在G10货币中表现最差，在1个交易日内对美元下跌近1.6%。我们预计本季度将出现美元的短期回补。也就是说，我们预计日元多头将阻止这一走势进一步扩展至当前水平以上，我们维持对美元/日元140的12个月预测，荷兰合作银行外汇分析师简·福利（Jane Foley）指出。
日元在风险偏好浪潮中成為G10表现最弱的货币
"美元是迄今為止表现最差的G10货币。自特朗普于4月2日宣布关税以来，美元似乎表现得像一种风险资产。支持这一主题的是，今天在贸易协议乐观情绪的推动下，美元的价值有所反弹。也就是说，我们认為美元今年的疲软表现与过去几年投资者寻求美国‘例外主义’交易而积累的长期美元头寸有关。由于特朗普的关税政策可能导致美国面临衰退的担忧，使得‘例外主义’交易迅速减弱，这使得美元处于劣势。"
"上周，英国成為第一个宣布与美国达成有限贸易协议的国家。一个月前，有人猜测这一荣誉可能会被日本获得。正如我们在本页上多次论述的那样，日本在与美国的贸易谈判中拥有相对强大的筹码，因為它是外国直接投资（FDI）的最大提供国。它在国防问题上与美国关係密切，并将自己视為技术合作伙伴。也就是说，日本7月的参议院选举时间為贸易谈判增添了一些複杂性，特别是因為首相石破的支持率非常低。"
"今年日元升值所暗示的货币条件收紧也抵消了日本央行急于进一步加息的需要。也就是说，日元升值的快速回撤将提升加息预期，因此我们预计日元𧹒家将在短期内限制美元/日元的上行潜力。在我们看来，支持美元的短期回补空间将在本季度支撑美元。然而，假设美国和日本在贸易上找到妥协，我们预计美元/日元的下行趋势将在下半年重新出现。我们维持140.00的12个月预测。"
(此故事已更正，以反映荷兰合作银行在标题中维持其对美元/日元的12个月预测為140.00)。
