荷兰银行经济学家比尔·迪瓦尼（Bill Diviney）报告称，7月份的总的HICP通胀略微超出预期，保持在欧洲央行（ECB）2%的目标水平，而我们和市场共识预期為降至1.9%。
食品通胀回升
"核心通胀与预期一致，维持在2.3%。总数据意外的驱动因素是能源价格的通货紧缩程度低于批发能源价格的信号，以及食品通胀的重新回升，食品通胀上升至18个月来的最高点3.3%。侭管远低于能源危机期间的15.5%的峰值，但食品通胀值得密切关注，因為研究表明家庭对食品价格更為敏感，这使其成為通胀预期的重要驱动因素。"
"积极的一面是，服务业通胀继续下降，降至40个月来的最低点3.1%。服务业通胀的下降速度略快于我们的预期，但与我们在工资增长中看到的正常化是一致的，这将受到欧洲央行的欢迎。相比之下，商品通胀意外上升，升至16个月来的最高点0.8%，侭管这一数字仍然温和。如果说有什麽的话，我们预计商品通胀在未来几个月将面临新的下行压力，因為美国需求疲软以及来自中国商品的竞争加剧——这是在欧洲央行最近发布的一篇博客文章中提到的。"
"总体而言，欧洲央行的决策委员会将对7月份的报告感到满意。侭管食品通胀是一个新兴的担忧，但最近的回升是否会持续还有待观察，全球农业商品价格几乎没有强劲的上行压力。同时，服务业通胀正在继续回落至更正常的水平。我们继续预计，未来几个月通胀将低于欧洲央行的2%目标，主要受油价下跌、欧元走强以及核心通胀进一步正常化的驱动。"
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