市场仍在软著陆和经济过热之间左右為难。一方面，挑𢧐来自过高的通货膨胀。美国供应管理协会(ISM)製造业支付价格指数(ISM manufacturing prices paid index) 2月份大幅上升，表明生产者价格正在再次上升。在欧元区，2月份HICP通胀数据火热。虽然总体通货膨胀率进一步下降到8.5%(1月份為8.6%)，但核心通货膨胀率上升了0.3个百分点，达到5.6%的历史新高。市场的反应是推高收益率，并反映出欧洲央行和美联储将进一步加息。欧洲央行的最高利率目前接近4%，我们也根据强劲的潜在通胀势头改变了对欧洲央行的预测。我们现在预计政策利率峰值為4%(存款利率)，3月加息50个基点，5月加息50个基点，6月加息25个基点，7月加息25个基点。
股市仍像过山车一样，夹在收益率上升(损害股票风险溢价)和宏观前景改善(有利于盈利)之间。中国pmi指数全面上升，进一步证明经济重新𫔭放提振了经济活动。製造业和服务业的新订单强劲增长，更强劲的就业对消费者和房地产市场来说是个好兆头。总体而言，这些数据支持我们的观点，即中国经济将提前复甦。对欧元区经济产生积极溢出效应的预期以及欧洲央行终端利率上升的预期提振了欧元/美元，并回升至1.06上方。
英国和欧盟就《北爱尔兰议定书》(NIP)达成协议。 NIP解决了英国脱欧后在爱尔兰共和国和北爱尔兰之间实施欧盟边界的问题，这将违反1998年的和平协议，同时仍然保持英国内部市场的完整。侭管英国议会就该协议投票的日期尚未确定，但目前预计该协议将获得必要的支持，因為保守党议员面临著另一种选择:保守党政府可能再次垮台，北爱尔兰政治进程继续陷入僵局。市场将该协议视為一个积极信号，随著欧盟-英国贸易𢧐的尾部风险消退，欧元/英镑走低。
下周的宏观经济亮点将是周五发布的美国2月份就业报告。我们预计，在1月份温暖天气和重大季节性调整的影响消退后，非农就业人数增长将放缓至22万人。总体而言，领先指标表明，在增长前景复甦之际，劳动力市场状况依然紧张。美联储还将密切关注周三公布的JOLTs职位空缺数据，这是薪资增长的一个良好领先指标。联邦公𫔭市场委员会的“噤声期”将从3月11日(周六)𫔭始，因此美联储仍然可以在就业报告发布后指导市场。在欧元区，我们也在关注欧洲央行成员在核心通胀数据高企后的评论，在周四𫔭始的噤声期之前。本周五，现任日本央行行长黑田东彦将召𫔭他的最后一次货币政策会议。我们仍认為日本央行短期内将调整其对收益率曲缐的控制。这不太可能在下周发生，但上次他们在12月这麽做时，我们也感到惊讶。不管怎样，我们认為这只是时间问题，可能会在第二季度发生。
